12月28日，由中国企业改革与发展研究会、网易财经、网易财经智库联合主办的“2023网易经济学家年会”在北京举行。长江证券首席经济学家、总裁助理伍戈发表主题演讲。以下为演讲正文：我们对于明年经济基本面政策以及资产配置的看法，关键词叫突围。突围，不是走出去，而是我们需要突破、需要力量。这个力量来自于什么，这个我们今天需要探索的话题。在过去的三年，我们最大的经济基本面，不是财政政策不是货币政策而是疫情。比如说奥密克戎，今年一季度二季度三季度四季度，这个病毒是在变异的，变成什么样子，至少从我们看到达峰时间而言，达峰时间越来越短。如果从一季度当时奥密克戎需要一个达峰需要70天，现在四季度奥密克戎也许只需要25天，也许北京现在已经达峰了。这么快达峰，也许对我们医疗，对老年人保障提出了严峻的挑战，这是目前党中央、国务院努力应对或者努力想解决的问题。从经济的基本面而言，这么快达峰，也许我们能够更早从疫情中间走出来。亚洲国家如日本、韩国、新加坡、马来西亚，疫情防疫优化之后，面临什么场景呢？首先防疫优化之后，将近两个月左右消费二次探底，这种感觉和现在有点类似的。除了消费以外，生产也是如此，这些国家宣布疫情之后，有两个月时间劳动参与率下降的，或许大家在发烧，或者发烧等待的路上。过了两个月，劳动参与率有了显著的抬升。或许这带有一定的规律性质。这样的情况之下，价格也是有变化的，虽然目前对业态低迷表现悲观的情绪，亚洲经济体疫情放松之后，某些价格是上升的，这些上升我们觉得只要不是恶性通胀，这种价格上升的过程，恰恰代表被过去压抑价格的反弹或者修复，这样价格过程中间，有很多行业客观上会出现一些价格的反弹，这些行业具有强大的相似特征，过去疫情放松一年以来，很多领域是能够很直观的看到有共性的抬升。现在状况如何，中央出台了很多政策，针对房企三支箭，对股权债权信贷支撑，这些政策有没有作用，客观的讲有一定作用。出台政策以后有边际的下降，也许在高位，也许力度不够，但是我们看到一丝曙光，房地产需求端依旧低迷，老百姓按揭贷款依然处于高位。我们知道对于整个房地产市场而言，最重要的也许不是房企纾困，房地产资金来源能不能不断的形成，有三大力量掣肘销售：第一，房企风险，房企交不了房，老百姓把所有的财富都用在了买房子上，最后告诉他房企交不了房。第二，需求端，我们在北京在上海，要改善性住房，到底能不能得以实现？我们生二胎三胎，换一个大房子是否能成功，我们在北京换第二套房，几乎百分之百付款，有谁付的起百分之百的金额，需求端的政策，依然在一定程度上对很多地区房地产，特别是二三四线城市有一定的约束。第三，老百姓的收入。过去大家买房子，觉得职业生涯是稳定的，愿意买房子，未来是下岗是失业，奖金锐减的话怎么买房呢？我们面临三重压力，未来会不会变化呢？我们答案是或许有边际上的改善，比如说房企风险，随着三支箭之后，风险可能会下降。需求端呢？我们带有期待。最近中央经济工作会议透露出信息，还是值得期待的。另外是老百姓收入。按照亚洲国家的经验和规律，老百姓收入有所边际的回升，但强度有所商榷。目前掣肘房地产销售三大形势而言，依然严峻。我们仍然抱有一丝希望，房地产在明年未必成为掣肘经济的领域。重新认识房地产是国民经济支柱行业很重要的内容。另外一个方面，在2023年大家或许有所期待就是消费。消费要起来，取决于收入，哪怕过去高补贴的国家，恢复正常之后，真正影响消费是收入的水平，除了收入之外还有意愿。亚洲这些国家，疫情优化过去一年来看，消费意愿是有所抬升，但可能基于亚洲国家的特性，抬升的幅度有限。#endText .video-info a{text-decoration:none;color: #000;}#endText .video-info a:hover{color:#d34747;}#endText .video-list li{overflow:hidden;float: left; list-style:none; width: 132px;height: 118px; position: relative;margin:8px 3px 0px 0px;}#entText .video-list a,#endText .video-list a:visited{text-decoration:none;color:#fff;}#endText .video-list .overlay{text-align: left; padding: 0px 6px; background-color: #313131; font-size: 12px; width: 120px; position: absolute; bottom: 0px; left: 0px; height: 26px; line-height: 26px; overflow: hidden;color: #fff; }#endText .video-list .on{border-bottom: 8px solid #c4282b;}#endText .video-list .play{width: 20px; height: 20px; background:url(http://static.ws.126.net/video/img14/zhuzhan/play.png);position: absolute;right: 12px; top: 62px;opacity: 0.7; color:#fff;filter:alpha(opacity=70); _background: none; _filter:progid:DXImageTransform.Microsoft.AlphaImageLoader(src="http://static.ws.126.net/video/img14/zhuzhan/play.png"); }#endText .video-list a:hover .play{opacity: 1;filter:alpha(opacity=100);_filter:progid:DXImageTransform.Microsoft.AlphaImageLoader(src="http://static.ws.126.net/video/img14/zhuzhan/play.png");}