养老理财产品试点一年有余，相关产品凭借着高出一筹的业绩比较基准吸引到众多投资者。不过盘点过去一年，部分产品的短期投资业绩不尽如人意。中国理财网显示，截至2022年末，50只养老理财产品中有13只跌破初始净值1，“破净”率达到26%。但同时也有近四分之三的养老理财产品是有盈利的。这会给投资者的养老提供什么启发？13只养老理财出现浮亏2021年12月，银行养老理财产品试点正式启动。经过1年多的扩容，截至2022年末，养老理财的试点范围已扩大至11家理财公司、10个城市、50只养老理财产品、千亿发行规模。然而，首个完整投资年，部分养老理财产品的投资业绩却不尽人意。中国理财网显示，截至2022年末，50只养老理财产品中，37只产品浮盈，另有13只跌破初始净值1，“破净”率达到26%。这13只破净产品来自招银理财、光大理财、建信理财等大型理财吃够。13只产品中，净值最低的是招银理财招智无忧（五年持有）1号混合类养老理财产品（下称“招智无忧1号混合”）。该产品于8月26日正式成立，业绩比较基准为4%~9%。不过，9月2日，该产品首次破净，净值为0.9995；一周后（9月9日）披露的净值回至1.0013；此后净值几经起伏，并于11月4日转入下跌模式。截至12月30日，该产品净值为0.9841，较面值“浮亏”了1.59%。与债市波动息息相关不止是招智无忧1号混合，从净值走势来看，上述13只处于“浮亏”的产品，单位净值的下跌均主要集中在11月、12月。从净值走势可以看出，上述浮亏产品的净值下跌时段，与此轮债市的调整时间相近。附图：某养老理财产品单位净值都是图附图：10年活跃国债收益率走势而且此次亏损产品集中在成立期较短的理财产品上。这可能是由于产品成立时间较短，短期盈利垫积累的不足，当债市出现明显调整时，这批理财产品出现了“破净”的情况。此外，也有业内观点认为，要想达到比较高的业绩基准，部分养老理财产品可能会配置权益类资产、非标资产、私募资管计划等高收益资产，这也可能是产品净值回落的原因。但由于成立时间较短，这些产品大多暂无投资报告，因此无法确认净值回落的直接原因风险保障机制可能“生效”养老理财产品试点一年有余，期间为人称道的特点便是突出的业绩比较基准，以及风险保障机制。从收益上看，上述13只“浮亏”的养老产品，业绩比较基准在4%~9%之间。这样的收益期望水平，在同类产品中，是颇具吸引力的。同时，这些产品都附加有一定的产品封闭期，多数封闭期在3年以上，也就是说投资者目前不会兑现产品浮亏。另外，上述产品都附加有风险保障（补偿）机制。理论删个，如果确实长期业绩不佳，管理人有一定契约空间来实施收益增厚。当然，也有可能短暂“破净”后，这些产品可以直接扭亏为盈。比如，某四大行理财机构的两支养老理财产品，之前一度浮亏，至年末已经反攻登上1元的面值（下图）。所以，从短期情况来看，养老理财产品的浮亏，目前还算不上“洪水猛兽”。