本报记者 李贝贝 上海报道11月20日晚间，融创中国控股有限公司（01918.HK）发布公告，宣布境外债务重组各项条件已获满足，即日起正式生效。 重大利好之下，11月21日，融创中国股价继前一日上涨5.91%后继续上扬，上涨幅度超过25%。截至午间收盘，融创中国报2.780港元/股，大涨19.31%。《华夏时报》记者不完全统计，自2021年下半年以来，已有超50家上市房企启动债务重组。融创并非最早出险、但却通过持续的积极努力自救，成为最早完成境内外债重组的大型房企。业内认为，在支持房地产纾困化险的大背景下，融创境外债的重组成功具备行业典型性和示范意义。作为第一家债务重组成功落地的大型房企，在境外债重组过程中，融创中国承担起自救主体责任，主管部门、债权人也给予充分理解和大力支持，最终合力化险。同时，其方案创新、务实，具有极高的行业借鉴意义，创新设计包括强制可转债、换股等在内的菜单式重组方案，充分照顾到不同债权人诉求，也帮助企业大幅度减债，显著增厚净资产。而债务重组的成功落地，也有效保障到后续“保交付”，为企业经营恢复提供更好条件。重组本息约百亿美元11月20日晚间，融创中国公告披露，境外债务重组的各项条件已获满足，重组在当天正式生效。据悉，此次融创境外债重组规模约百亿美元，这些现有债务将根据债权人选择，置换为6笔新上市的美元票据、强制可转换债券、可转换债券及融创服务股权，分别对价57亿美元、27.5亿美元、10亿美元、7.75亿美元，完成化债。此次境外债重组的落地，意味着融创成为第一家完成境内、境内外债务重组所有流程的大型房企。 伴随着境内外公开市场债务的全部重组完成，融创整体化解约900亿元人民币的债务风险，经营基本面也将迎来全面好转的契机：境外公开市场2-3年内无刚性还债压力，化债也带动权益资本增加，显著修复资产负债表，同时公司后续保交付工作将得到有力保障，为经营恢复也创造了更好的条件。据《华夏时报》记者统计，从2022年开始，全行业境外债违约房企超过40家，融创是大型房企中第一个完成债务重组全部流程的，其重组本息约百亿美元，规模大，重组效率高，仅用时18个月，且通过创新性的方案设计，实现行业最大比例（45%）境外公开债的降债，对公司经营恢复起到重要作用，因此具有很强的行业示范性。自去年房地产市场剧变以来，融创一直被业内公认为积极自救的正面典型。记者了解到，出险前，融创就敏锐感受到环境变化，积极采取了促进销售回款、处置资产、股权融资等措施。融创中国控股股东孙宏斌也在第一时间提供了4.5亿美元无息贷款；出险后，融创在完成“保交付”的同时，不仅高效推进境内外债务重组，还积极争取地方政府、AMC机构的纾困支持，持续盘活资产，助力经营恢复。正是持续不懈的坚持、上下同心的努力，融创不但得到了广大债权人的认可，也得到了相关政府工作部门及天津政府专班的大力支持。“融创是我接触过最积极、最努力的房企。” 一家全球知名的基金管理人在接受《华夏时报》记者采访时表示，债权人在债务重组过程中最看重的就是，企业自身的基本面、公司管理层解决问题的态度、核心团队的稳定性、大股东的支持。对比来看，“从去年到今年，伴随着行业波动，有些房企的债务重组可能就半途而废了。但是融创始终顶住压力，积极推进，这也让我们看到了老孙及管理层自救的决心。”上述基金管理人认为，“虽然化债、化风险只是第一步，融创目前的股价、债价还处于价值低位。但起码公司层面已经做了最大的努力。后续随着政策利好更多的释放，市场信心的逐步修复，融创凭借好的团队、资产、产品，相信可以回到正常经营的轨道上。”年内力保30万套交付债务重组完成将助力公司真正走出困境，亦为融创中国的“保交付”工作提供更好支撑。“保交付、稳民生”，这是房地产市场政策推进的重要方向。2023年7月是保交付政策执行一周年，住建部数据，一年内全国累计住房交付超过165万套。通过保交付不但稳住民生，还带动房地产开发项目竣工进度加快，有效防范商品住房逾期交付风险，提振购房者信心，稳定了市场预期。而融创一直响应政策号召，将“保交付”当作公司经营的第一要务。2022年，融创亦完成超18万户住宅交付，今年前10月交付20.5万户，位列亿翰智库前三季度交付套数排行榜第二名。《华夏时报》记者了解到，融创今年将保30万套交付任务，此次融创境外债的重组成功，将极大削减三年内的偿债压力，让其可以更好的将有限的现金资源，有力保障后续境内保交付工作中。在目前的市场环境下，“保交付”的顺利推进，也将显著提升购房者对融创的信心进一步促进销售的恢复，而销售回暖也为保交付提供有力支撑，企业逐步进入良性循环的发展轨迹。“债务重组是以’时间换空间’，对于出险房企而言，获取宝贵时间后，仍需尽快恢复正常经营状态，改善经营现状、回归正轨。”中指研究院企业研究总监刘水向《华夏时报》表示。除了要加强盘活存量项目、保交楼之外，刘水还建议出险房企加快销售促回款，促进企业持续发展，以及尽快恢复组织机能。截至目前，融创未售土储货值约1.38万亿元，7成都在一二线城市。今年9月位于北京的融创壹号院项目开盘，一天便热销56亿元，后续仍有大量优质项目入市，尤其是上海董家渡、黄埔亚龙两个新项目入市，北京融创壹号院、上海未来金融城还有加推，单这几个项目未售货值就有1500亿元左右，值得期待。“融创虽然出险，但销售一直稳定在行业前20，显现出比较坚实的客户基础，伴随交付工作的顺利推进，市场对融创的信心将进一步修复。”一位知情人士表示，融创明年销售提升是完全可以预期的，尤其是上海董家渡、黄埔亚龙两个新项目入市，北京融创壹号院、上海未来金融城还有加推，单这几个项目未售货值就有1500亿元左右，这将进一步支持融创经营的持续恢复。责任编辑：张蓓 主编：张豫宁