医药赛道轮动加快。12月12日，A股三大指数全天低开后弱势震荡，医药股逆势走强，熊去氧胆酸、新冠特效药、抗生素、肝素钠、医药电商等概念轮番上涨。熊去氧胆酸概念股宣泰医药收获20%涨停，4个交易日股价翻倍。港股山东新华制药股份单日上涨53.76%，此外，上海凯宝、新华制药等20余只医药生物公司当日股价涨停，医药股投资情绪达到极点。场内多只跟踪中证中药指数的ETF集体大涨逾3%，纷纷在盘中创出上市新高。近2个月，受医药赛道各细分领域轮番上涨影响，一大批医药主题基金净值持续反弹，多达44只医药类主题基金累计净值涨幅超20%。未来，医药板块火爆行情还将持续多久？ 哪些领域将继续获得投资机构的青睐？医药赛道持续火爆今年四季度以来，医药赛道持续升温，医疗器械、CXO、中药、医药电商、抗原检测试剂等相关细分板块频频刷屏，尤其是感冒、退烧类药品被市场热捧，表现亮眼，相关上市公司股票持续火爆。近期，国家新冠疫情联防联控机制综合组密集发布相关政策文件，围绕恢复生产生活秩序、加强对老年人和孕妇儿童等重点人群的健康服务等持续推出优化措施；此外，针对非高风险的无症状或轻症患者，发布《关于印发新冠病毒感染者居家治疗指南的通知》以及《新冠病毒感染者居家治疗常用药参考表》。上述一系列政策文件的出台，不断刺激医药股行情走高。近2个月以来，医药生物板块自底部持续反弹，Wind数据显示，医药生物板块累计上涨24%，以岭药业、康希诺、万孚生物、九安医疗等44只概念股累计涨幅超20%。医药赛道持续回暖，医药类主题基金净值水涨船高。Wind数据显示，多达44只医药类主题基金近2个月净值涨幅超20%。投资港股的医药类指数基金涨幅居前，如博时恒生医疗保健ETF、华夏恒生香港上市生物科技ETF、南方恒生香港上市生物科技ETF和易方达中证港股通医药卫生综合ETF近2个月净值涨幅均超40%。医药类主动权益基金中，红土创新医疗保健、泰康医疗健康A、国泰医药健康A、前海开源中药研究精选A近2个月净值涨幅均超25%。12月12日，场内多只跟踪中证中药指数的ETF集体大涨逾3%，纷纷在盘中创出上市新高。短期轮动加快，未来主线仍将来自于景气度提升当下，医药赛道的火爆仍围绕防疫政策的进一步优化、诊疗恢复等主线展开。部分医药赛道股的反弹主要源于短期炒作资金的推动。资金面上，12月以来医药生物行业获融资资金加仓19.6亿元，排在各行业首位，各游资席位频频现身个股的龙虎榜名单中。值得注意的是，整体来看，医药赛道股分化明显，在动辄股价翻倍的同时，还有很多医药股股价处于阶段性底部。现阶段医药行情有哪些特征？国盛证券总结近期行情表示，医药行业分化明显，细分领域的演绎，要么是政策刺激，要么就是体感刺激，转换速度非常快，全民关注度较高，短期交易会被体感放大。而医药底部上来已经实现了不小的修复涨幅，从逻辑角度已经走了两个阶段，第一阶段是政策的过分悲观预期修复，第二阶段是疫情防控演绎下的抗疫主线拉动，当下还处于第二阶段过程中。医药板块行情持续性如何？未来的主线有哪些？整体而言，博时医疗保健混合基金经理张弘仍长期看好行业。他认为医药行业持续增长的驱动力是老龄化加重和我国人均可支配收入的持续提升。这两个驱动力将长期存在，而政策波动影响行业中短期表现。安信医药健康基金经理池陈森认为，未来的主线还是来自于景气度能够持续提升的方向，医药制造升级有望成为下一个投资主线。中国医药制造业在全球范围内有工程师红利、供应链优势、规模优势等显著比较优势，未来将享受全球医药制造业行业转移红利。在医疗器械、CDMO、特色原料药等赛道里，中国的全球市占率还不高，近年来全球产能转移趋势持续加速，未来有望崛起一批优秀的企业。当前医药制造升级方向的个股普遍估值较低，整体板块有很好的配置性价比。在红土创新基金廖星昊看来，医药行业的投资中，主要根据景气轮动的框架去寻找景气度向上、业绩存在超预期可能的子板块，进而挖掘优质个股进行投资。现阶段仍主要关注中药板块的发展，今年以来中药板块表现相对较好，其直接驱动因素主要是国家政策扶持，未来该板块行情是否可持续，最终还是要落实到企业盈利能力上。同时，也将在合适时机配置其他具有投资性价比的子板块。机构看好2023年医药行业投资机会今年以来，A股医药生物板块仍下跌15.57%，逾百只成份股年内跌幅超10%，药明康德、片仔癀和智飞生物等大市值公司的年内跌幅仍超30%，10余只相关主题基金年内跌幅超30%。未来，机构在医药板块上将如何布局？具体看好哪些细分领域的投资机会？银河证券表示，医药行业市盈率相对于沪深300的溢价率仍为历史最低，医药整体估值低位、基金持仓低位，考虑疫情、新基建、及政策影响，看好2023年医药行业投资机会，建议医药投资着眼长远，布局长期可以跨越政策周期的长线品种。博时基金张弘认为，后续将更加重视标的的本身质地与估值水平，并持续加大对中小市值以及新股次新股的研究，寻找估值合理、行业发生积极变化的细分赛道龙头。未来5年，中国的发展会存在很多不确定性，张弘预测在以下三个方向上很可能会出现好的公司，能找到符合投资预期的未来5年的白马股。一是医疗消费，符合历史发展，包括中药消费品、个人护理等，符合中产阶级普遍能消费的起的消费。此类消费的崛起同样会带来整个医药行业的机会；二是需要关注真正本土科技创新的含量，或者是一些国产替代配套的产业，比如中高端制造、精密制造等；三是中国医药制造优势，如CXO里面的CDMO，包括一些低端制造像原料药和简单耗材。2022年接近尾声，医药基金经理也在马不停蹄地进行调研，为明年布局打下基础。如新冠抗原检测概念股英诺特在11月接受了中欧基金经理葛兰的调研，吉贝尔、美好医疗、凯因科技、普洛药业、仙琚制药、倍轻松和佐力药业等医药健康类公司近期均获得基金经理和基金研究员的高频调研。责编：杨喻程校对：苏焕文