在游戏赛道复苏超预期、暑期新游产品高流水刺激下，公募基金重仓的港股科技指数6月19日暴涨近4%。业内人士指出，游戏赛道在A股和港股南辕北辙的反向表现，使得许多A股基金经理南下港股布局游戏股，为港股游戏赛道提供了更多的流动性支持，甚至有A股新能源基金产品跨界跨赛道超配港股游戏龙头。目前A股游戏主题基金普遍有15%左右的年内亏损，而港股游戏主题基金则坐享游戏复苏带来的业绩弹性，多位基金经理强调游戏赛道快速复苏、新游流水升高得益于AI人工智能技术的应用。游戏股成为港股互联网基金核心持仓6月19日，在国内游戏业务复苏超预期以及暑期黄金月背景下，香港恒生科技指数飙升3.65%，带动基金抱团股全面崛起，嘉实港股互联网基金重仓的哔哩哔哩涨幅高达18.96%，该股五个交易内累计涨幅已达30%；互联网和人工智能成为基金重仓股中表现较佳的品种，包括AI大模型商汤、互联网体育运动社区平台KEEP、医疗大模型医渡科技等都出现资金明显做多，尤其是在外资宣布进一步增持股票后，基金覆盖的AI医疗大模型股票医渡科技一度上涨达20%，南方沪港深基金重仓的美图公司股价亦强势反弹，该股在创始人宣布增持100万股后上涨约8.87%；此外，博时研究优选重仓的长城汽车大涨4.84%。尽管港股互联网赛道全面崛起，但其导火索却是更为细分的游戏赛道，区别于游戏赛道在A股市场表现低迷，但在港股市场中该赛道已不逊色于A股市场火爆的资源主题、AI主题，游戏赛道正成为公募基金经理在港股2024年布局中的核心持仓。“本轮港股互联网公司的行情主要由多个游戏平台上市公司所推动，从而带动恒生科技指数强势拉升”深圳地区一位重仓港股互联网赛道的基金经理告诉券商中国记者，港股游戏赛道的业绩恢复情况超出市场预期，其复苏迹象较消费赛道更佳，且体现为多个游戏股集体出现游戏业务超预期的现象，考虑到暑期临近所带来的特殊时间点，各大游戏平台重点游戏的陆续推出有助于持续提升行业景气度和提高游戏市场的增速。重仓游戏股的创金合信互联网基金经理郑剑认为，随着经济复苏数据的确认，游戏赛道的估值修复空间具有吸引力，该赛道经历了前期较大调整后，目前市场整体处于历史底部区域，有较大的估值提升空间，同时各类政策陆续出台，降低了不确定性，有利于投资者情绪回暖，海外流动性方面，美联储已经进入加息周期尾声，如果转入降息周期，有利于缓解外资的流出问题。A股基金产品跨界港股游戏赛道游戏股在港股市场的一枝独秀火爆，甚至吸引A股基金经理南下跨界跨行业的超配布局。券商中国记者亦注意到，港股游戏赛道的强势复苏甚至已经吸引新能源主题基金经理的重点持仓，信澳新能源主题基金已成为所有持仓游戏龙头哔哩哔哩的基金产品中比重最大的一只，截至今年一季度末，该只新能源主题基金持仓的哔哩哔哩已超过10%的基金仓位上限。而哔哩哔哩这只基金重仓股引爆股价的触发因素则是内地与国际投行集体看高其年度最重磅的游戏产品，哔哩哔哩代理发行的《三国：谋定天下》于近期正式公测，已连日稳居iOS游戏下载榜前两名，机构投资者预期该游戏首月流水应高于此前预期。此外，基金重仓的港股游戏平台心动公司、腾讯控股的年度重磅游戏产品的流水也已超出市场预期，这使得高毛利率的游戏运营业务迅速提升了基金经理对港股上市公司中报、第三季度报告的乐观预期，嘉实港股互联网基金重仓的心动公司，在游戏业务快速复苏的强烈刺激下，已成为港股互联网赛道中第一个实现年内股价翻倍的品种。值得一提的是，A股新能源基金经理南下港股跨界、跨赛道布局港股游戏龙头，从另一角度印证了港股游戏赛道持续的资金流入迹象，而导致港股游戏赛道火爆的另一因素是A股游戏赛道的低迷状态。根据北方一家大型公募旗下游戏ETF基金披露的信息，截至目前该只游戏ETF基金的年内亏损超过17%，而不少重仓港股游戏赛道的相关基金则有15%左右的收益。显而易见的是，游戏赛道在A股与港股南辕北辙的走势，为港股游戏赛道吸引A股基金产品南下布局提供了某些契机。人工智能加速应用，提高新游毛利率关于游戏赛道在暑期中的潜在布局机会，不少基金经理预期人工智能与游戏产品的结合可能带来更高的曝光率与流水资金。上海一位管理游戏主题ETF的基金经理认为，当前海外科技股保持强势对游戏赛道带来利好，一方面市场已经充分定价了美联储年内的降息预期，这有助于风险偏好的回升；另一方面 AI 的需求保持旺盛，应用端的迭代迅速，基本面上的支撑仍在，近几个月里国内外多模态应用的落地速度加快，从产业趋势来看游戏传媒的应用仍是人工智能最好的应用场景，尤其是游戏版号发放连续四个月破百，休闲类移动游戏持续受到青睐，这凸显出游戏赛道需求强劲，“悦己式消费”在当前偏弱的消费环境下具备旺盛的生命力。北方某大型公募基金经理认为，在游戏赛道会更关注估值和业绩兑现的匹配，人工智能帮助游戏公司带来的切实业绩，随着 2024 年开年整个科技行业的调整，行业估值又回到了历史极低的分位数，人工智能的预期也有所调整，游戏赛道风险得到了较大程度的释放，未来在游戏赛道的投资聚焦于游戏赛道中具有人工智能应用潜力股票，更高效率的工作将带动相关股票业绩超预期增长。重仓游戏股的广发基金罗国庆亦强调，当前国内游戏版号持续稳定发放和人工智能产品发布引领的AI行情刺激了游戏赛道，人工智能技术将持续为游戏等行业提供增长新动能，技术升级将加速其在游戏行业内容生产方面的应用，推动游戏赛道细分领域的降本增效。责编：杨喻程校对：彭其华违法和不良信息举报电话：0755-83514034邮箱：bwb@stcn.com