（原标题：谁赢，他们跟谁） 10月3日美元指数见顶以来，人民币汇率压力缓解，币值上了一个台阶，从7.35一线升值到7.15一线，并稳定在这一平台。但A股大盘指数的表现相对弱了不少，沪深300指数阶段性反弹后，又持续回调，昨天的低点，离10月下旬的最低，仅仅相差1%。要理解这背后的原因，思考破局的办法，可以先看一个故事。电影《让子弹飞》，最后一段，”县长“张麻子的目标是干掉黄四郎，他知道对手的强大，仅靠自己小团伙的几杆枪，是完全不够的，必须发动群众。张麻子发动群众剿灭黄四郎的整个过程，分5步。第一步，公开政策目标张麻子直接让宣传队在广场上击鼓唱词，让群众们都知道自己要斩黄郎。并给出轧黄郎的理由，称黄四郎“拐卖壮丁贩烟土，杀了五任县长。”说明自己目标的正义性。第二步，给出利益驱动对于愿意跟自己斩黄郎的群众，许诺先给1成白银，并画饼成事之后，可以从黄家取得九成真金。但空口白话许给的利益，不会有人信。很自然并没有群众响应。张麻子很清楚这一点，做完这两步，张麻子说成功率只有3成。第三步，城门立木，增强信用张麻子直接派人直接把实实在在的白花花的银子撒给老百姓。让大家相信，自己会兑现承诺，分配利益。此刻黄四郎却是过度贪婪，派几辆马车出去，把老百姓的钱全收走。强化了老百姓跟自己的敌对性，把老百姓从内心进一步的推向了张麻子阵营。第四步，出台政策，赋能群众战斗力张麻子不再给老百姓发白银，而是发枪。赋能群众打败黄四郎的战斗力。贪婪的黄四郎以为势头还在自己这边，又派马车去收枪。这说明，至此为止，黄四郎单边占优的趋势已经不再成立。但新的趋势还没有形成。双方达成一种阶段性的均衡。张麻子做了这么多，群众已经有了足够的利益驱动，并具备了取得胜利的实力，为什么不出手？张麻子并没有埋怨群众，并没有挨家访谈试图说服群众，没有驾着枪逼群众上。而是身先士卒，冲在最前面，打出趋势，明确预期，强化信心。张麻子带人先在黄四郎的碉楼外打了一夜空枪，假装双方真火拼了一夜，然后把黄四郎的替身，带到广场上当众斩首。群众以为趋势彻底反转（只是以为，并非事实），马上集体狂奔，冲去黄四郎的碉楼疯抢，真黄四郎崩塌。”大多数人都不愿当出头鸟，但谁都喜欢跟在主力屁股后面喝汤。这是亘古不变的人性，不论在哪方面。如果我们看现在的市场，想要A股止跌，只靠国家队的几杆抢，必然不够，必须发动广大散户的力量。”看完让子弹飞的故事，我们回头看人民币汇率市场和A股市场。这两个市场，无论人民币汇率还是A股的战场上，政策目标都是明确的，老百姓也都是清楚的。老百姓的手里也都是有枪的。汇率市场上国内居民和企业未结汇的美元存量是巨大的。A股市场上，国内保险私募等机构的股票仓位是历史低位的，潜在的上升空间是巨大的。最近还降低了印花税，放开了融资杠杆，压制了融资和减持，减少了市场流血。群众已经具备了抢碉楼，杀四郎的实力。在汇率市场上，人民币的涨跌跟大多数老百姓关系不大，利益驱动并不强；而在A股市场上，绝大部分市场参与者，都是只能从上涨中受益的，利益驱动直接。A股上群众的利益驱动更强，但结果更弱一些。对于这种结果的差异，我的一些个人看法：在人民币的案例里面，央行胜在带着商业银行亲自上阵，身先士卒，用足够多的子弹，打出了趋势，并毫不松懈，巩固成果。而股票这边，监管的确响应了市场的很多呼声，作出了很多努力，体现了很大的诚意，有一些政策也是直击痛处深得民心的，单边下跌的趋势已经逆转，市场已经达到平衡。但某些政策上还有一些可以再改进的地方，才能更好的帮助形成新的趋势。正如电影里故事告诉我们的道理：首先，你得自己上，自己做主力，不能只是劝群众上，或者逼着群众上。几个月前，人民币压力很大的时候，在一个小范围交流会议上，我向一位前央行货政的领导请教过一个问题：“如果后续汇率压力进一步变大，央行是否有可能会出台一些限制购汇，或者强制结汇的政策。”那位先生的回答是：“我的个人看法，从历史上众多国家曾经的实践来看，这一类政策只会引发市场的恐慌，加快市场参与者的抢跑，加剧汇率的压力。并不是好的选择。"这两天我听一家大券商的朋友讲了一个故事:他们的一位超高净值家办客户，因为单日卖出股票达到一定的金额，被监管指导，于是客户更加恐慌，担心以后会更加失去卖出股票的自由，于是每天在不被监管的限度内持续减持。这个故事正是印证上面那位前货政领导的观点。张麻子自己上，展示出实力，打出趋势，确立信心，老百姓就会跟在后面一拥而上。如果自己先随便打几枪，没有让群众相信他拥有一定能打败黄四郎的实力，自己就不继续打了，回头逼着群众上，群众更是心里面会犯嘀咕，担心你没多少子弹了，才需要逼着我上。其实本质上，不管你是不是真的有实力，是不是真的赢了？你只需要让老百姓相信你有实力，相信你能赢就行。只要老百姓相信张麻子砍了黄四郎，就算他砍的是假的，他们就会冲上去黄四郎的家抄了。面对北向持续不断的卖盘，如果老百姓相信国家队真准备拿出1万多亿，把北向潜在的卖盘全接了，那很可能只需要持续接2000亿，老百姓自己就会冲上去，把剩下的1万亿接了。如果老百姓相信，沪深300指数只要在3600点以下，国家队就会持续每天买入几十亿。那么，3600点附近，老百姓自己就会持续不断买入，托住指数跌不下去。但如果国家队其实真有1万亿的实力，却只是断断续续的，时不时的，毫无规律的买1，20亿，比如3600点买20亿，3500点反而不买了。市场不清楚国家队的目标和行动准则。而北向稳定的每周卖100亿。老百姓心里面会打鼓，国家队到底会不会持续买，他是不是打得过？身先士卒，打出趋势，明确预期，强化信心，结果就会不一样。在第4个环节，还有一种可能。老百姓拿了枪，但是觉得黄四郎是一个硬骨头，啃起来费力，还不如去捏别的软柿子。他就可能拿着你的枪去干你不希望他干的事儿，比如去隔壁县城抢别的老百姓。这种时候，你并不需要阻止或惩罚他干别的事情，只需要让他知道：黄四郎这个骨头并不硬，抢黄四郎并不困难，而收益很大。主力在前头，已经势如破竹，你跟在屁股后面喝汤就行。比去隔壁县城抢别的老百姓，性价比来的要更高。他自然就很开心自己跟风抢黄四郎了。比如现在降低了印花税，放开了融资融券，市场参与者有了子弹，市场的很多资金嫌弃蓝筹里面有机构有外资，反而是跑去炒小垃圾股，从龙凤炒到数字，从主板炒到北交。你并不需要阻止他炒小股票，不需要打电话批评他，不需要封他的账户。只需要在核心蓝筹打出持续的赚钱效应，甚至都不需要比小垃圾股涨的更快，因为蓝筹估值更低，波动更小，容量更大，即便涨的慢一些，sharpe比例更高，于是性价比很容易就更高。群众自然就跟风都来了。最后，我们要相信，张麻子的出现和成功，不是历史的偶然，而是必然。因为在鹅城这样一个地方，群众长期被黄四郎压迫，怨气是有的，黄四郎积聚了太多的财富，抢黄四郎的赔率是足够高的。张麻子也并非一开始就采取了最正确的策略，但经过试错和探索，迟早能探索到正确的道路上，带领群众取得胜利。就算张麻子不行，也会有王麻子来完成这一历史使命。同样的，在A股这样一个市场，持续下跌了3年，天下苦秦久矣，怨气是有的，蓝筹的估值是足够低，赔率是足够高的。当前政策持续加码，下跌趋势已经止住，阶段性的均衡已经形成，只需要耐心等待，政策的优化和加码，市场走出趋势，强化信心，群众自然会蜂拥而上。