11月21日，今日两市股指早盘冲高后震荡下行，截至收盘，沪指跌0.01%，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.44%。北证50指数盘中一度大涨超11%，最终收盘涨超4%，6只北交所个股30CM涨停，231只北交所个股中仅5只个股下跌。盘面上，短剧、传媒股大涨，引力传媒、岩山科技、广博股份等涨停。房地产板块开盘走强，荣盛发展、金科股份、中迪投资等涨停。零售股尾盘异动，徐家汇涨停。此外，短线情绪继续活跃，18只昨日连板股中11只个股继续涨停。下跌方面，半导体板块陷入调整，华海诚科跌超10%。总体上个股跌多涨少，全市场超3300只个股下跌。沪深两市今日成交额9981亿，较上个交易日放量708亿。板块方面，短剧、房地产、传媒、零售等板块涨幅居前，华为昇腾、光刻机、先进封装、算力租赁等板块跌幅居前。国盛证券展望后市，短期来看，当下市场仍处于修复前期超跌的窗口期，目前看指数或仍有约160点（5%）的上行空间。具体而言，一方面，指数层面看，A股在年末往往会迎来上涨行情。例如，2005年以来，上证指数在11、12月涨跌幅均值达1.53%、3.79%，胜率达61%、56%。另一方面，对于现阶段行情，更准确的界定依然是前期核心矛盾充分暴露后的缓和期。市场的动力多来自分母端，分子端压力未见有实质性改善。10月国内通胀、M1增速的再度回落，以及全球主要国家PMI的回踩，说明有拐点、无弹性仍是当下经济的现状，影响下一个阶段分子端预期的重要变量可能是12月的政策力度。配置方面，中期维度维持“美债利率下有底、国内利率上有顶”的基准判断，A股上行空间的进一步打开，需要分子与分母端形成合力，在此之前市场的机会仍然以结构性为主，对于指数的反弹需要分阶段参与。华安证券展望后市，A股向上仍有空间，可继续为之。首先，海外风险偏好压力缓释。10月美国通胀数据低于预期，美进一步收紧货币政策压力减少，美债回落，有利于全球资本市场风险偏好回升。其次，基本面仍在修复中。虽然复苏斜率仍缓，但10月宏观经济数据延续向好，此外复苏节奏较缓也更利于政策相机发力。再次， 尽管11月央行以大规模增发MLF维持流动性宽松，但往后看如果新增的5000亿国债启动发行以及10月房地产数据大幅承压下，后续仍有降准甚至降息的可能和预期。配置方面，目前整体综合环境更加有利于成长板块的继续舞动，配置上投资者仍可延续成长主线。此外，经济稳步复苏、流动性宽松环境也有利于金融风格，叠加金融风格本轮行情以来滞涨，因此复苏链条的配置机会也值得关注。