经济观察报记者陈杉养猪户的“高光时刻”来得又快又猛。

10月19日，福建省南平市养猪户阿图给经济观察报记者算了一笔账。“按照现在的饲料和人工成本计算，我这里的自种猪差不多保证在9.1元(每斤)。今天收购价每斤15.8元。按照一头猪260斤的出栏重量，养一头猪差不多能赚1700元。”

猪价近期在今年最高水平运行，其短期上涨速度和幅度让从事养猪业近7年的阿图大吃一惊。

农业农村部监测数据显示，2022年10月10日至10月16日，全国规模以上企业生猪平均收购价格为27.34元/公斤，环比上涨6.2%，同比上涨98.8%。

记者多方采访了解到，近期猪价上涨是多方面因素推动的。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇在接受经济观察报记者采访时表示，近期猪价上涨主要是因为恢复性上涨和季节性上涨。同时，短期惜售猪和二次育肥增加、生猪产能高位回调、成本上升等因素叠加，导致猪肉市场供应出现阶段性偏紧。

值得注意的是，针对近期生猪价格居高不下的情况，国家发改委价格司建议，规模化养殖企业保持生猪正常出栏育肥节奏，促进生猪价格稳定和市场平稳运行；要求企业不得故意涨价，也不得串通涨价。

这个猪周期的进展在哪里？宏观调控与供求格局相冲突。未来会如何演变？猪价之争下，养猪户面临的机遇和风险摆在面前。

高耸

阿图是个90后。2016年，他辞掉程序员的工作，选择回家养猪。目前他经营着三个养殖场，共有母猪2600头，育肥猪2万头。

养猪的喜怒哀乐与猪周期同频共振，通常会经历上升期、下降期、触底期。按照一个完整的猪周期，时间跨度在4年左右。真正意义上，Atu刚刚经历了一个完整的猪周期。

猪周期类似于一个追涨杀跌的“怪圈”，符合经济学中最基本的供求关系:供不应求，价格上涨；供大于求，价格下跌。

上一个猪周期，阿图也经历了人生的大起大落。2018年被他视为人生中最糟糕的一年。当时非洲猪瘟传入中国，导致猪大量死亡，养殖户经济损失巨大。土耳其承包的四个养殖场损失了三千头母猪和四五万头育肥猪。到2018年底2019年初，他的债务已经接近3000万元。

跌到谷底，反弹的速度和力度是非常大的。受非洲猪瘟疫情和部分地区产业限制等多重因素影响，至2019年9月，全国能繁母猪存栏量同比下降40%左右，较此前历史最大降幅扩大一倍多。随着阿图抓住机会休养生息，随着猪肉价格大幅上涨并创下此后的历史新高，“回血”的速度也很快。不到一年，他的债务基本还清了。

近期尤其是进入四季度后，猪价快速上涨，整体趋势与2019年四季度高度一致。中国生猪网生猪数据中心数据显示，10月20日，生猪价格每公斤28.59元，较9月20日(每公斤24.04元)上涨近两成，较3、4月低点上涨约140%。

阿图也觉得2019年下半年的超级猪周期又回来了。

《2022年第二季度中国货币政策执行情况报告》指出，自2006年以来，中国大体经历了4个“猪周期”，每个周期持续4年左右，前1.5年至2年为物价上行期。

报告还指出，今年4月，国内猪肉价格下行至阶段性低点，距离上一个周期开始(2018年5月左右)已有约4年时间。自4月底以来，猪肉价格趋于上涨，尤其是在6月下旬之后，价格上涨速度更快，上涨曲线的斜率变得更陡。从6月16日到7月15日的一个月内，批发均价涨幅超过40%，意味着新一轮“猪周期”已经开始。

自6月中旬以来，猪肉价格一直在稳步上涨，这种上涨趋势在10月份变得更加陡峭。

10月20日上午，记者来到上海浦东的一家菜市场，这里的猪肉摊前门可罗雀。摊主告诉记者，“10月份以来，猪肉价格几乎每天都在涨。中间除了一两天，一斤降了几毛，每天都是涨几毛到一块多。比如涨幅较大的夹心肉、排骨，本月每斤涨了8元，涨幅超过30%。”

“上半年生猪市场还是很平静的，不知道为什么阶段性上涨这么多。”阿图告诉记者，10月2日，因为要发工人工资和饲料钱，他卖了两车猪。当时收购价13元/斤，一车猪130-150头，每头260斤左右。10月4日收购价涨到13.8元/斤，也就是说早一两天卖出2车猪，他少赚了五六万。

发起人

节后，大商所生猪期货主力合约站上24000元/吨关口，最高报24300元/吨，创2021年5月以来新高，较今年4月12360元/吨的低价翻了近一倍。

对于这波猪价上涨的原因，阿图的观感是:周边养殖场养猪量减少，比高点低了40%左右；另外，最近生猪一天一个价收购，很多养殖户选择压栏上涨。

“十一假期前，全国瘦肉型猪均价24元左右一公斤。现在价格已经到了28元左右一公斤，也就是4元左右一公斤，增长速度比较快。”中国生猪预警网首席分析师冯永辉在接受经济观察报记者采访时表示，近期生猪价格飙升主要由五个因素推动。

一是秋季天气转凉，猪肉消费有所回暖，户外消费和餐饮消费明显比夏季炎热季节回暖；其次，根据农业农村部的数据，10个月前能繁母猪存栏量接近低点，母猪怀孕、产仔、育肥，所以现在商品猪供应水平比较低。三是来自饲料成本的大幅上涨，尤其是最主要的饲料原料豆粕。最近部分地区甚至超过6000元/吨，价格比去年同期上涨60%至70%。在养猪成本中，饲料成本占70%-80%；第四，是短期的人为因素。十一假期前后，供给减少，需求增加，叠加成本增加，导致生猪价格上涨，进而加剧惜售心理，进一步助长价格上涨，产生价格泡沫。

随着去年生猪价格创新高，生猪养殖利润也处于高位，每头养殖利润超过1000元。上半年同样亏损的猪企也迎来了业绩拐点。

近日，多家大型猪企发布了2022年第三季度业绩报告或预告，三季度营收和利润均大幅增长。

10月18日，天邦食品(002124。SZ)在2022年第三季度报告中表示，第三季度，公司营业收入29亿元，比上年同期增长3.08%；归属于上市公司股东的净利润4.17亿元，同比增长120.38%。

天邦食品认为，三季度公司业绩扭亏为盈，主要原因是生猪市场价格同比大幅上涨，养殖效益提升导致养殖成本同比下降，生猪养殖业务产生利润。

禾丰股份(603609。SH)10月16日发布第三季度业绩预告显示，预计2022年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润3.2亿元至3.7亿元，同比增长564.05%至667.81%。虽然生猪业务仅占禾丰营业收入的5.05%左右，但鸡肉作为猪肉的替代品，往往会随着生猪的增加而增加。

沐源股份有限公司(002714)出具的《投资者关系记录》。SZ)，人称“猪毛”，10月18日晚。公司表示，随着三季度以来猪价的上涨和现金流的持续改善，企业已恢复部分养殖项目的建设，下一阶段的资产负债率等财务指标也将随着经营的优化而改善，这将进一步降低财务成本，增强盈利能力。

朱增勇说，2022年4月，新一轮猪周期开始，到现在已经7个月了。与上一个周期相比，当前周期的生产和市场趋势差异较大，生产调整更快。所以猪价见底后会在短时间内恢复到成本线以上，全年都会取得较好的利润，避免了上一个周期产能的大起大落。

前几批猪都“卖完”了。为了避免过早卖掉的遗憾，和很多农民一样，阿图也想过不着急。

“猪价继续上涨。对农民来说，‘诱惑力’太大了。一头猪通常要养6个月才能出售。行情好的话能赚1000块。但在现在的市场上，如果晚卖十天半月，可能多赚500元，相当于十天赚三个月的钱。阿图直言不讳地告诉记者，"现在我每天都不看市场行情。"卖猪不能操之过急。"

辩论

市场上有观点认为，近期生猪价格上涨明显，重要原因是部分养殖户为后市博弈，出现压栏、惜售、二次育肥等非理性行为，减少了市场供应。

在冯永辉看来，惜售是一种正常的选择性投机现象，在生猪市场上比较突出。其前提是基于基本面，尤其是在市场短期生猪短缺的情况下，普遍看好猪价中后期。在他看来，压栏的集体和投机行为必然加剧短期供应紧张的局面，进一步助推价格上涨，进而产生价格泡沫。相比猪价的上涨，他认为目前更需要关注的是后期猪价可能出现“雪崩式”下跌。

面对不断上涨的猪价，宏观政策调控力度也在加大。

10月20日，国家发改委(NDRC)微信公众号发布消息称，针对近期生猪价格居高不下的情况，NDRC物价部门加强与部分生猪养殖规模企业的沟通协调，共同努力保障生猪供应，稳定生猪价格。国家发改委(NDRC)价格司要求企业不得故意涨价，不得串通涨价。

事实上，这已经是本月以来发改委第三次发布有关生猪的相关消息。

10月19日，国家发改委公布，10月10日至14日一周，36个大中城市瘦肉精零售均价比2021年同期上涨40%以上，进入《完善政府猪肉储备调节机制保障猪肉市场供应稳定价格工作方案》确定的一级涨幅过大预警区间。近期，国家将下达2022年第六批中央猪肉储备，指导各地加大力度同步下达地方政府猪肉储备。

10月14日，国家发改委(NDRC)发布公告称，近日，NDRC物价部门组织部已分行业专家对近期生猪市场供求和价格形势进行了分析研判。

宏观调控与供求格局发生冲突。四季度猪价会有怎样的反应？

冯永辉说，“国家发改委要求大企业正常退出市场，甚至有些企业要加快退出市场。这一切都是为了戳破短期内集体打压、二次增肥等投机行为造成的价格泡沫，让市场价格回归理性。”

10月14日，中央投放2022年第五批猪肉储备2万吨，已累计投放储备冻肉10.71万吨。近日，第六批中央猪肉储备也将于今年投入运行。

尚辉期货农产品分析师魏秀认为，单就猪肉储备数量而言，不会对目前的供应产生实质性影响。建议关注投放频率，进入一级预警后是否会加大投放量。此外，还要注意监管约谈和龙头企业加大屠宰带来的情绪影响。

前海证券研究所大消费组负责人王玲认为，冻肉的持续收储和发改委的发声，都是为了降低市场过热预期，减少养殖户盲目惜售以稳定猪价，或在一定程度上限制后续猪价上涨。但2021年，去产能效应在四季度消费旺季出现叠加，猪价有望在供应偏紧、需求偏宽的局面下高位运行。

魏秀认为，现在处于猪周期价格启动的第一阶段。由于猪瘟等不特定因素防控能力的升级，资金和固定设备的投入，能繁母猪的存栏，本轮生猪价格波动的强度将低于上一轮。她预计，10月份猪肉消费不会有明显增长，未来一个月猪价可能会稳定。如果冻肉量增加，大型猪企积极配合降价增加出栏量，不排除短期内猪价快速下跌。

在朱增勇看来，猪价已经涨到高位，继续上涨的空间不大。后期随着出栏量的增加，猪价回调风险较大。按照现在的猪价，1000元屠宰一头猪的利润在1000元左右，利润已经很可观了。

“希望广大养殖场户看准市场，合理安排出栏时机，及时锁定利润，安心养殖。这样既能满足目前的市场供应，又能避免价格落后时的踩踏效应，使原本可以获得的利润大打折扣，甚至成为亏损的‘接盘侠’。”朱增勇说。