《机警理财日报》根据产品的投资性质，结合理财子公司、国有行、股份行等不同机构类别，每日内容各有侧重，周一聚焦固收+产品、周二固收产品、周三现金管理类产品、周四混合类产品、周五权益类产品。本期《机警理财日报》，将重点聚焦固收类产品分析。

南财理财通【理财风云榜】理财子公司-固收榜单

1、理财子公司固收类产品收益表现（不含固收+）

从理财子公司期限3-6个月的固收类产品近3个月收益表现来看，信银理财“固盈象添利宝”系列多款产品进入排行榜前十。以“信银理财固盈象添利宝半年开 4 号 E 款理财产品”为例，该产品风险等级为二级（中低）。该产品2021年度一季度报显示，截止3月31日，该产品主要投向债券和非非标准化债权类资产，投资比例分别为41.28%、48.69%。报告期末理财产品持有的前十项资产为天弘创新弘诺 4 号单一资产管理计划、中信证券稳健专享 5 号集合资产管理计划（委外、 固收类）、天弘基金-信银 7 号单一资产管理计划（委外、固收类）以及少量中行发行的优先股中行优 3。

从投资周期更长、期限6-12个月的理财子公司固收类产品近3个月收益表现来看，中银理财有多款产品上榜。中银理财-“稳富”1011近3个月年化收益率7.42%排名第一，根据该款产品2021年一季度运作报告，截止2021年一季度末，该款产品96.94%的资金投资债券，剩余3.06%为现金和银行存款。从该款产品今年一季度末持仓来看，前十项资产中有5项为银行永续债，分别为19 民生银行永续债、19 华夏银行永续债、19 工商银行永续债、19 农业银行永续债 01、19 渤海银行永续债。除了银行永续债外，还持有华能水电、首钢集团等公司发行的债券。

从投资周期1-3年的理财子公司固收类产品近3个月收益表现来看，工银理财“两权其美”固定收益类封闭净值型理财产品系列有多款产品上榜。

2、国有行、股份行（期限6-12个月）固定收益类产品年化收益率

从国有行期限6-12个月的固定收益类产品近3个月年化收益率来看，上榜产品多为农行、建行发行。从上榜产品来看，建行两款产品收费为0.02%固定管理费率、0.10%销售服务费、0.02%托管费率，相较而言，农行“安心得利”系列产品收费略高一些，部分产品收费为0.25%销售服务费、0.05%托管费率。

从股份行期限6-12个月的固定收益类产品近3个月年化收益率来看，浙商银行、渤海银行多支产品上榜。浙商银行“涌薪增利安享”多支产品近3个月年化收益超5%，但产品收费略高。据“涌薪增利安享 29 号人民币理财产品”一季报显示，从投资比例来看，非标准化债权类资产占比75.59%，债券占比24.11%。截止3月末，该产品非标准化债权类资产仅投资于一只资管计划：“华龙证券浙商兰州1 期定向资产管理计划 B”，给甘肃盛达集团股份有限公司提供融资，剩余融资期限108天。该产品债券方面投资包括20鑫诚债、20余杭创新 PPN005、20三门01、20 滨江房产MTN003、20潍坊滨投PPN001等。

3、业绩比较基准及偏离表现

根据中金公司的调查显示，相较此前，当下投资者风险偏好出现明显下移。选择股票或股基的投资者占大幅回落，仅为41%；选择混基的投资者占比也有一定程度的走低，降至38%；而选择银行理财和货基的占比则明显回升，分别升至38%和27%；选择交易所债券、债基的占比也有一定回升，至15%。中金公司表示，投资者风险偏好的回落可能也是受到此前股市疲软的影响，春节过后股市持续走弱，尤其是前期抱团股，跌幅明显，对风险偏好有明显打压。除股市外，部分商品价格也有一定幅度的回调，包括沪铜、铁矿等。最新数据看，A 股成交量萎缩，也表明了多数投资者对股市的信心有所消退；与此同时，场内货基的规模开始攀升、理财的债券配置有所增加，表明从股市撤离的资金正开始流向理财和货基。

据南财理财通数据显示，理财子今日新发新品以固定收益类为主，招银理财、农银理财、工银理财等均有新品滚动发行。

1、社科院报告：料今年有更多信用债违约 尽快整合银行间与交易所债券市场

4月25日，中国社会科学院金融研究所发布《中国金融报告2020：新发展格局下的金融变革》（下称《报告》），《报告》回顾总结2020年中国金融发展历程及面临的风险挑战，对2021年我国经济金融形势与相关政策进行了展望。

2020年中国发生多起地方国企信用债违约事件，《报告》称，这表明刚性兑付及政府隐性担保幻觉最终是要破灭的，“允许国企或融资平台债务违约，是新发展格局下债务积累模式调整的重要方向，取消政府隐性担保，打破信用债刚性兑付，推进风险定价的市场化是大势所趋。

【机警点评】既要打破刚性兑付、允许国企或融资平台债务违约，又要避免逃废债的现象出现，监管部门与地方政府要把握好度，不能任由此类事件自发蔓延，避免债务违约现象演变为一场信用‘雪崩’。从去年四季度以来的违约事件来看，地方国企违约对当地的融资环境冲击非常大，出现违约的省份今年一季度发债规模大幅减少。

2、银行金融机构评级出炉 各地区风险状况差异较大

近日，人民银行发布的2020年四季度央行金融机构评级结果显示，在对4399家银行业金融机构的央行评级中，评级结果总体稳定，大部分机构评级结果在安全边界内，高风险机构数量显著下降。从地区分布看，各地区风险状况差异较大。北京、上海、深圳、浙江、江苏、福建、江西等地无高风险机构或数量较少，“绿区”机构占比均超过60%。辽宁、甘肃、内蒙古、河南、山西、黑龙江、吉林、山东、广西等省区高风险机构数量较多。

1、央行新规今起实施 银行代收业务不得越矩

4月26日起，央行规范银行代收业务的新规将正式实施，各类因代收业务不规范导致的“乱扣费”行为迎来严控。此前，包括交通银行、招商银行、平安银行等多家银行，已对相关代收、代扣业务发布优化调整公告。

2020年10月26日，央行发布《关于规范代收业务的通知》，并表示“银行、支付机构和清算机构应当对照通知要求对存量代收业务进行梳理，制定整改方案并报告央行或其分支机构同意后执行。本通知自发布之日起6个月后施行”。

2、工信部发出最后通牒 多款银行APP遭点名

近日，工信部官网披露最新一期侵害用户权益行为的应用软件(APP)通报，其中广东省通信管理局通报存在问题的应用软件名单里，多家银行APP在列。工信部等相关部门督促问题APP在规定时间内落实整改。

2019年开始，监管部门针对用户个人信息安全屡出重拳，法规从推出到执行，相关环节在逐步完善中，不仅仅是金融类APP，甚至生活服务类、游戏娱乐类APP涉嫌违规采集甚至交易用户个人信息的风险事件常有发生，这是必经阶段。而金融要素信息，往往涉敏且和个人财产安全高度相关，关注度更大，监管部门对个人金融信息安全保护的要求等级也必然更高。

（综自21世纪经济报道、东方财富网、财联社、界面新闻、中国证券报、澎湃新闻、新浪财经、澎湃新闻等，南财理财课题组综合整理报道）

实习研究员：徐雨清、张藤露、陈会珍

设计：张佳俊

播音员：Echo

栏目主编：首席数据官汤懿兰

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