“中签如中刀”，再也不敢“无脑打新”了！“中一签亏5000元，亏哭了！”最近打新亏了钱的股民们纷纷吐槽。

1月份还没过完，A股已经有5只新股上市首日出现破发。这让很多股民疑惑：A股的“打新红利”从此消失了吗？新股破发是否会成为常态？我们该如何调整打新策略？

什么样的新股容易破发？

据统计，截至1月21日，今年已有5只新股上市首日破发，分别是亚虹医药、唯科科技、星辉环材、翱捷科技和迈威生物。

制图：中国财富网

公开资料显示，亚虹医药、翱捷科技和迈威生物2021年三季度财报都是亏损状态，净利润分别为-1.715亿元、-4.84亿元、-5.147亿元。这3只股票名称中都有字母“U”的标识，表示尚未盈利。

星辉环材和唯科科技的发行市盈率分别高达49.48倍和58.79倍。翱捷科技的发行价高达164.54元，是5只新股中最高的。如果股民中一签500股需缴款8.2万元，以上市当日的最低价计算，中一签最高亏损超2.93万元。

归纳来看，上述5只新股的特征是：上市前还未盈利、发行市盈率和发行价偏高。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对中国财富表示，近日A股上市首日破发的新股多属于“双创”标的，普遍是高市盈率发行，相对来说发行价也比较高，而且募资额普遍超过了10亿元。

值得注意的是，在这5只新股中，有3只是科创板股票，2只是创业板股票。是否创业板和科创板的新股更容易破发？

郭一鸣认为，从去年年底至今的市场情况来看，上述结论成立。“新股的发行价过高或是主要原因。此外，科创板相对规模较小，新发标的多为科技股，其稳定性相对于主板的新股也差一些。”

川财证券首席投资顾问李松泽也认为，相对来说，创业板和科创板的新股上市后破发的几率更大。“如果按照顺序排列，科创板破发的几率要大于创业板，创业板要大于主板。因为科创板和创业板的新股在上市前5天没有涨跌幅限制，股价的博弈会更加充分，所以一旦有高溢价发行的新股，在二级市场上，股价可能会面临比较大的抛压。其次，科创板的流动性要比创业板和主板稍低一些，所以在承接方面可能会出现不利的局面。此外，主板的新股在涨幅上有一定限制，因此短期内不容易出现‘一步到位’的炒作。相对而言，主板的个股打新赚钱的几率要大于其他板块。”李松泽说。

未来该如何打新？

在注册制改革持续深化的背景下，新股破发已经不再是新闻，打新股不再“躺赚”的观念也逐渐深入人心。

数据显示，2021年全年A股首日破发的新股达到20只，比往年大幅增加。与此同时，股民中签后弃购情况也明显增加。

郭一鸣认为，在成熟市场，新股破发是常见现象。国内新股破发增多，说明我国的市场制度在不断完善，市场在逐步走向成熟。“不过，零散的破发是正常的，大面积破发的概率不大。随着注册制新股询价制度的不断优化，投资者更加关注上市公司的质量和发展前景，新股分化可能会是常态。”

截至1月21日，A股今年已有18只新股上市发行，其中首日破发的新股有5只，占比约为28%。

李松泽不认为新股破发会成为A股的常态，他说：“比如，最近上市的兰州银行等个股，上市后股价继续上行。这些个股的发行市盈率偏低，说明市场资金对这些偏低估值的品种比较感兴趣。”

他建议，投资者在打新前，需要了解新股的基本情况。“要特别关注新股的发行市盈率。那些发行市盈率超过50倍的个股，大家就要予以警惕，容易出现破发的现象。因为同类型或同行业的个股，如果在二级市场上处于偏低估的状态，此时高发行市盈率的新股就不具备很大的吸引力。”李松泽解释说。

需要提醒的是，根据我国相关规定，投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，6个月内不能参与新股、可转换公司债券等的申购。

因此，建议投资者不要经常弃购新股，考虑清楚之后再点下“申购”的按键。

（提示：市场有风险，投资需谨慎。）