作者 | 刘玥婷编辑 | 郑怀舟12月7日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，次日再发布了《新冠病毒感染者居家治疗指南》等六项文件，对抗原检测及储备、新冠居家治疗及分级诊疗给予指引。12月11日，国家中医药管理局发布新冠病毒感染者居家中医药干预指引，针对不同的症状提出了针对性的中药自我诊疗方案。随着新冠预防、检测、治疗等防疫政策持续优化，医药板块迎来集体狂欢。自10月初以来，申万医药生物指数最大涨幅约26%。成分股中，12月至今新华制药收获6连板，最大涨幅超110%，宣泰医药、多瑞医药、金石亚药、亨迪药业等多个标的涨超90%以上。申万医药生物指数走势，资料来源：wind，36氪多家机构认为，随着防疫政策的放开，自我诊疗及居家治疗成趋势，短期内抗原检测试剂盒和感冒呼吸等相关药品的购买需求爆发，同时有望驱动药店业绩向上。长期来看，医药板块基本面稳健，目前行业估值处于历史较低位，估值底部的医药板块具备一定的比较优势。丨券商策略1.东吴证券核心观点：疫情相关中药标的值得重视（增持，维持）中药：由于奥密克戎变异株传染性更强、传播速度更快、隐匿性更强，全国疫情仍处于上升态势。新冠肺炎诊疗方案、专家共识等陆续录入中医诊疗方案，明确不同阶段（观察期、临床治疗期、恢复期）推荐用药，涉及企业及中药品种众多，如以岭药业“连花清瘟”、红日药业“血必净”、康缘药业“热毒宁”等。药店：新冠肺炎疫情催化下，药店板块业绩表现更加亮眼。展望未来，药店板块仍将在行业集中度提升、连锁化率提升的趋势下稳健增长。一方面，头部连锁药店公司在资本助推下，稳步推进在全国的复制扩张，同时精细化管理推动内生性增长加快。另一方面，处方外流持续推进，药店业务量仍将不断增长。建议关注：济川药业（600566）、康缘药业（600557）、益丰药房（603939）、老百姓（603883）、健之佳（605266）、大参林（603233）、一心堂（002727）2.中信建投核心观点：后疫情时代，把握行业复苏与自我诊疗的机会自我诊疗市场：后疫情时代，感冒及呼吸品类保持强劲增长。防疫政策放开后，全球范围的新冠、流感及呼吸道合胞病毒同时流行，感冒呼吸品类自我诊疗药物的强劲增长。医药零售复苏：稳健修复，全面好于疫情前水平。全球范围来看，受益于与新冠共存后民众的购药习惯，医药零售在2020年受疫情干扰之后就逐步修复，21-22年均有同比好于历史平均水平的表现。医疗服务复苏：疫情管控放开后诊疗量都有所恢复，但各国整体都还未恢复至疫情前水平。消费医疗短期弹性较大，其中口腔弹性较大，但眼科恢复更好。建议关注：华润三九（000999）、以岭药业（603896）、太极集团（600129）、葵花药业（002737）、济川药业（600566）、益丰药房（603939）、老百姓（603883）、大参林（603233）、一心堂（002727）、鱼跃医疗（002223）、万孚生物（300482）、泰林生物（300813）3.国泰君安核心观点：国内抗原检测应用场景进一步打开短期居民个人及企业等积极自主采购储备需求带来短期订单爆发式增长。截至2022年12月9日，国内新冠抗原检测注册证已批准39家，尽管短期供不应求，但潜在产能充足。参考海外市场经验，新冠抗原检测需求受疫情发展和防控政策影响较大，企业业绩波动较大，未来国内真实需求，尤其是需求持续性仍需要看后续疫情发展，防控政策执行、免费＋医保支付外的自费意愿等。率先获批上市、且产能爬坡快，且潜在产能大的国产龙头企业有望抢先获取短期抗原检测增量收入。参考美国和日本经验，抗原检测试剂盒对零售药店的业绩起到拉动作用。国内新十条发布，保证药店正常运营，药店作为抗原销售的重要渠道，有望受益抗原检测需求的提升。建议关注：万孚生物（300482）、万泰生物（603392）、之江生物（688317）、益丰药房（603939）、老百姓（603883）、大参林（603233）、一心堂（002727）4.西南证券核心观点：疫情防控政策变化，回归医药复苏本源防疫新规提到将加强医疗资源建设、有序推进新冠疫苗接种、加快新冠药物储备。开放国门的关键是构建“预防、检测、治疗”三位一体防治体系，防疫政策将进一步科学精准有效。从中长期来看，医药回归复苏本源：1）医保免疫/复苏：随着疫情逐步复苏，政策端陆续释放正向信号，医保免疫/复苏仍是较好选择，重点关注中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械以及具备“持续创新+国际化”的药械企业；2）医保谈判：本月国家医保谈判结果即将出炉，本次国谈首次明确“简易续约”降幅规则，最高降幅不超过25%，建议关注相关机会。建议关注：寿仙谷（603896）、上海医药（601607）、迈得医疗（688310）、贝达药业（300558）、福瑞股份（300049）、太极集团（600129）、华润三九（000999）、达仁堂（600329）、同仁堂（600085）5.开源证券核心观点：持续推荐后疫情时代生物医药的投资机会（看好，维持）2022年医药行业受疫情扰动严重，消费医疗、医疗服务、中药表现受损，在政策边际向好的情况下，2023年有望迎来复苏行情。药店：看好出行政策放开、四类药销售政策边际放松下药店客流、销售恢复。居民健康意识提升，积极储备居家常备药品、防护消杀用品等。中药：出行政策边际放松，居民有望积极储备疾病治疗用药应急准备，治疗清热解毒、发烧、干咳等症状的中药预计迎来一波购买高峰。疫情下居民提升免疫力的意愿明显提升，增强免疫力、预防疾病、保健品等品种需求有望进一步提升。再加上，国家政策持续支持，带来研发端、供给端、医保支付端的全产业链受益，目前成效逐渐显现。建议关注：益丰药房（603939）、老百姓（603883）、健之佳（605266）、大参林（603233）、一心堂（002727）、太极集团（600129）、康缘药业（600557）、羚锐制药（002603）、寿仙谷（600285）、以岭药业（603896）、济川药业（600566）、华润三九（000999）、葵花药业（002737）欢迎关注“36氪财经”*免责声明：本文内容仅代表作者看法。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。