今天上午A股表现弱势，三大指数开盘震荡后均出现跳水走势，于上午收盘，三大指数全部收绿，其中，上证指数小跌0.1%，深证成指下跌0.24%，创业板指微跌0.01%。

从盘面上看，上涨个股2430家，下跌个股1935家，上涨数量比下跌数量多了近500家，多头力量占优。涨停个股59家，赚钱效应有所下降，跌停个股只有5家，个股抛压较轻。

从板块上看，教育、中药、小家电板块涨幅前三，生物制药、半导体、电力板块表现也不错，从行业来看，热点较为散乱，没有较为集中的主线。煤炭、汽车、钢铁跌幅前三，这三个板块的跌幅也超过了1%，表现较弱的是前几天持续上涨的周期类行业，显示出当前市场热点没有持续性。

为何三大指数全线走弱，是否意味着此轮反弹已经结束了呢？

第一，近期A股整体本身经历了由强转弱的过程，上周五大盘出现大阳线上攻走势，之后连续三天上涨，收出“四连阳”，但从这四根阳线来看，上涨幅度在不断缩小，分别为上涨1.13%、0.61%、0.2%、0.1%，说明做多的力量正在减少，当市场无法继续再强行上攻的时候，抛压必然就会加大，从而出现短期的多翻空。在前面四个交易日，每天都能超过前一个交易日的高点，但今天上午并非出现高点，市场有所转弱。

第二，我在近日反复强调，上证指数虽然在周一突破了60日均线，上方没有均线压力，但这并不意味着指数会出现加速上涨，反而会步入震荡走势。这是因为短期连续上涨本身释放了较多做多力量，而目前位置是10月下旬的密集成交区，当时在反弹后出现连续大跌，有不少股民被套牢，他们一直在等着解套，现在指数来到这个区域，一旦解套，这部分股民就会卖出，从而增加了抛压，使得指数当前上涨相对较为困难。

第三，近期的盘面来看，轮动特征比较明显，本周前三个交易日，煤炭、有色等周期股持续上涨，成为大盘持续反弹的主要做多力量，周期股的上涨，一方面是前期大跌创造了超跌的机会，吸引资金入场抄底；另一方面是近期在期货市场上，大宗商品期货回暖。但未来资源商品价格再涨回高位的概率很低，周期股只能视为反弹，短期上涨后获利了结的抛压将会制约反弹空间，周期股如果再次走弱，会对大盘上行构成制约。

第四，目前有不少股民在盼着大金融启动，带来大盘的指数行情，但我认为短期来说，大金融等低位蓝筹股不会有大的动作。近期包括沪深300、上证50等以大市值公司为代表的指数，振幅很低，人气不高，而市场资金没有出现明显放大，权重类板块发动行情的可能性不大。从过往A股的经验来看，在年末整体波动率确实会降低，但在新一年即将到来时，波动率会提高，出现跨年度“躁动”，所以权重类板块需要到12月中旬才会活跃。

因此，当前大盘的震荡，是为了消化前期套牢盘的压力，目前指数依然在站在所有均线之上，短期依然是多头主导，调整压力并不大，在10日均线和20日均线上移之后，指数仍有望震荡上行。但由于板块轮动较快，权重类表现弱势，难以出现强势上涨的指数行情，更多机会依然是结构性的，最近投资者要避免追涨杀跌，否则很容易反复打脸。