近期，景顺长城基金刘彦春、大成基金徐彦、富国基金朱少醒等多位知名基金经理旗下公募产品披露2024年一季报。从一季度调仓情况来看，刘彦春针对经营风险变化对个股进行了部分调整，仍然偏好那些具有好的商业模式、在市场化竞争中取得优势的企业；朱少醒则致力于在优质股票里寻找价值；景顺长城基金鲍无可的持股结构未发生显著变动，能源相关的资源板块在投资组合中占据较大比重。同时，他们也分享了对一季度的一些投资感悟。对于一季度表现较好的红利板块，朱少醒认为在当前估值下，依然能找到较好投资机会，但成长风格同样具备很多投资机会。大成基金刘旭坦言，在投资路上自己还是小学生，默默地拿出错题小本本，记录下这个季度发生的事情。徐彦则表示，自己在一季度错过了一些机会。针对当前形势，有基金经理表示，不要过度局限于短期的种种不利数据的解读，相信积极的因素最终必将发挥作用，即便中间会有反复。展望未来，不少基金经理表示，对权益市场充满信心，相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路。刘彦春：对权益市场有了更强信心从持仓变动来看，刘彦春在一季报中表示，一季度组合相对稳定，针对经营风险变化对个股进行了部分调整。以其管理的景顺长城鼎益最新持仓来看，前十大重仓股仍集中在大消费板块，不过持仓略有变化。与上季度末相比，五粮液超越贵州茅台成为第一大重仓股，一季度加仓了中国中免、山西汾酒，减持了五粮液、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医疗、海康威视；此外，美的集团新晋为前十大重仓股。针对当前宏观经济，刘彦春表示，情绪低迷时期，没有必要只是盯着经济中阶段性疲软的部门，也要看到我国有着扎实的经济基本盘。地产和化债仍然会在短期内拖累经济表现，但我国经济总体稳中向好态势已经显现。而且，我国长期以来高速发展过程中积累的问题总要解决，解决是为了更好的发展，完全没有必要过分悲观。地产行业大概率已经超调，未来总会回归正常。“市场情绪总会存在惯性。与2023年相反，我们在2024年很可能会经历一个从过度悲观逐步走向乐观的过程。”刘彦春表示。展望未来，刘彦春表示，当前的宏观数据和微观调研都让他对权益市场有了更强信心。他仍然偏好那些具有好的商业模式、在市场化竞争中取得优势的企业，更关注那些可以处理好当期股东回报和未来发展的优秀公司。伴随优秀企业成长，努力为持有人带来更好回报。朱少醒：在优质股票里寻找价值朱少醒管理的“独门基”富国天惠精选成长披露了2024年一季报。从持仓来看，朱少醒一季度对前十大重仓股进行了一些调整，金域医学、迈瑞医疗、瑞丰新材、华鲁恒升、国瓷材料等退出前十大重仓股，兴齐眼药、春秋航空、美的集团、山西汾酒、郑煤机进入前十大。值得一提的是，这些新进前十的个股此前也都有持仓，主要是进行了加仓。另外，一季度朱少醒大幅减仓宁波银行、立讯精密、贵州茅台，其中宁波银行去年四季度为第三大重仓股，最新为第十大重仓股。资产配置方面，朱少醒表示，该基金偏好投资于具有良好“企业基因”、公司治理结构完善、管理优秀的企业。对于当前宏观环境，朱少醒分析，从微观调研上来看，一季度的消费、地产的复苏力度依然不是很强，需要更多的耐心和观察。相信积极的因素最终必将发挥作用，即便中间会有反复。同时，他也希望不要过度局限于短期的种种不利数据的解读。针对市场，朱少醒在一季报中分析，当前市场的整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，权益市场处在很好的风险收益区间。放在更长的时间维度，相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平的是相当合适的。未来他依然会致力于在优质股票里寻找价值。“在当前估值下，红利价值风格依然能找到较好投资机会，但质量成长风格同样具备很多投资机会。我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。”他进一步表示。徐彦：一季度错过了一些机会一季度市场大幅波动，徐彦在管的6只基金刚好收获了正收益。以大成竞争优势来看，重仓个股出现了一些调整，中远海控、沙钢股份、华域汽车、协鑫科技减仓幅度较大，增仓中兴通讯。此外，圆通速递与国睿科技新进前十大重仓股。对于一季度基金业绩表现，徐彦分析，在有买卖的日子里，该基金几乎每天都实现了净买入；但最应该买入的时候，他却不敢买，一季度该基金平庸的业绩部分归因于此。徐彦进一步分析，这也说明在股市里总会有新的挑战出现，总会有新的恐惧要战胜。一季度股市里还有另一些机会，他也错过了。虽然俗话说不懂的机会就不是机会，但投资中不能总是安慰。在他看来，对于全球定价的商品，错过的原因则要回溯至2022年下半年，当时他有些怀疑：如果全球最主要的货币在一定程度上是假的，那么商品价格在多大程度上能是真的？同时，他也表示，“3月起到现在，风平浪静，请不要忘记之前的大幅波动。”鲍无可：持续看好能源相关的资源板块价值派选手鲍无可今年管理的多只基金均收获10%以上的收益。持仓变动上，鲍无可表示，一季度，该基金的仓位水平保持稳定，持股结构也未发生显著变动。部分持仓股票因价格上涨和基本面变化出现了高估的迹象，他选择在价位较高时对这些股票进行了减持，并同时增加了对其他股票的投资。宏观层面，鲍无可分析称，尽管投资领域面临挑战，国内经济的其他方面却表现出相对稳定的趋势。这表明，尽管转型期间难免会遇到波折，我国经济的整体韧性仍然不容小觑，同时，当前经济结构调整也在为未来的可持续发展打下坚实的基础。从资产配置来看，鲍无可在一季报中表示，目前，能源相关的资源板块在投资组合中占据较大比重，对这一领域持续看好。前十大重仓股主要集中在这一板块，如紫金矿业、铜陵有色、川投能源、中国海洋石油等。他进一步分析称，虽然中国经济当前面临一定压力，但全球其他地区的经济表现稳定，对资源品特别是能源的需求持续增长。在供给端，由于环境、社会和治理（ESG）等因素的影响，全球能源类资源品的产量增速较低。即便在产品价格高企的背景下，原油、煤炭等行业的资本投入依然处于低位。鉴于这种供需格局，预计资源品的供需矛盾可能会进一步加剧。因此，市场可能显著提升对这些产品的远期价格预期。大成基金刘旭：“我在投资路上还是小学生”2024年一季度，市场风格继续分化。刘旭管理的多只基金也收获了不错的业绩。对此，他在一季报中分析称，主要因组合内红利因子相关持仓上涨导致。业绩驱动下，不少基金规模也迎来上涨，最显著的是他管理的大成高新技术产业A，截至一季度末规模突破百亿元。针对当前市场，刘旭在一季报中表示，随着中国经济增速进入新常态，以及监管和舆论的导向，越来越多的上市公司开始把股东回报作为企业的重要经营决策、成为了企业管理者之间讨论的焦点。市场风格确实存在演绎到阶段性透支的风险，但企业家群体在股东回报行为上的逐步改变，将为整个资本市场的生态带来深远影响。同时，他还分享了一些投资感悟。在他看来，2024年的第一个季度，是投资者对企业价值理解的试金石。是人云亦云一哄而散，还是逆势而行等待最好的击球点，将投资者分成了不同类的人。“而我，在投资路上还是小学生，默默地拿出错题小本本，记录下这个季度发生的事情。投资是一场长跑，即便看过跑步大师在障碍物上跨越无数次，到了自己这还是会磕磕绊绊。关于‘不要做什么’我花了很长时间才略知一二，而关于‘要做什么’，则才刚刚入门。”他反思道。责编：王璐璐‍‍‍校对：姚远违法和不良信息举报电话：0755-83514034邮箱：bwb@stcn.com