周末看了各家机构的周策略，总体来看，对A股短期行情都是偏悲观，倒不是说要大跌，更多是说缺乏上行动能，分子端的企业盈利和分母端的无风险利率、风险偏好都存在压力，市场预期比较混沌，不确定性的乌云仍然笼罩在股市上。

本来2月份的经济数据还是相对超出市场预期的，但是2月份的社融数据显示实体经济融资需求仍在走弱，企业中长期扩张信心不足。另外，从统计局公布的1-2月份全国规模以上工业企业利润增长数据来看，存在利润向上游分配的情况，中下游受通胀影响，成本上升侵蚀利润，盈利情况继续恶化。

3月份疫情再度扩散，先是深圳封控一周，然后上海分批封控，无疑是雪上加霜，特别是对经营情况本就相对恶劣的中小企业来说。

国际流动性环境也很糟糕，美联储加息导致美国十年期国债利率飙升，已经突破了2.5%。我们的十年期国债利率也才2.82%，这意味着，不远的将来，美国十年期国债利率和中国十年期国债利率甚至会出现倒挂，这可能会导致外资加速流出。

在这种内外交迫的情况下，A股今天调整压力较大。早盘A股低开走弱，上证指数补了此前超跌反弹的上行缺口（虽然我个人对补缺口论嗤之以鼻），但随着北向资金持续买入，A股盘中走强。

截止收盘，上证指数微涨0.07%，深证成指跌幅为1.02%，创业板指跌幅为1.66%，北向资金净买入50.30亿。港股今天相对强势，恒生指数收涨1.31%，恒生科技指数收涨2.62%。

说实话，今天北向资金的净流入、A股的触底反弹是超预期的，我都一度怀疑是不是有维稳资金入场。就北向资金而言，中美利率持续收窄，人民币汇率弱势，北向资金前两周也是呈现净卖出趋势，突然地“雪中送炭”让人措手不及。

内资机构就别说了，带头砸盘的就是它们，周五的文章也提到私募大佬将仓位降到了10%左右。

短期的市场还是很混沌，低估值、稳增长板块相对强势，今天也是能源、基建、金融、地产等低估值板块领涨，当前能博弈的也就只有政策了。

3月27日晚间，上海宣布，自3月28日5时起，实施分区分批封控进行核酸筛查。自深圳全市封控一周后，上海也封控进行核酸筛查，不过出于对经济的考虑，第一批是对浦东地区封控，4月1日后的第二批是浦西地区封控。

上海分批封控肯定对股市有影响，但是有多大影响呢？我们先来看一组数据：

根据中泰证券研究，2021年，上海以不到全国千分之一的土地面积、占比1.7％的人口，贡献了全国3.8％的GDP。分行业看，上海的金融业增加值占全国比重达到8.6％，批发零售业也超过5％。如果今年上海能够实现5.5％的经济增长预期目标，将拉动全国经济增长0.2个百分点。

上海港是我国沿海的主要枢纽港，也是我国对外开放、参与国际经济大循环的重要口岸。2022年1-2月，上海港集装箱累计吞吐量突破816万标准箱，同比增速达9.7％，增速持续提升。

另外，作为全球最大的航空枢纽，2021年，上海保障了全国近1/2的出入境航空物资运输、近1/3的出入境航班起落，以及近30％的进口冷链食品。

综合来看，上海对于全国的GDP增长、财政收入、物流、航运、医疗都有重要的地位，上海的分批封控肯定会对全国经济有影响，再加上深圳一周的封控，三月份经济数据、金融数据可能不太好看。

但股市是看未来的预期，已经发生的事情基本已计入市场的预期，今天能稳住那基本短期冲击就过去了。

另外，如果今年要实现5.5%GDP增速的目标，那三月份暂时性放慢，就意味后续要加大力度，稳增长主线可能会更加突出。

之前市场一直担忧稳增长板块的持续性，总是想着去兑现切换到成长板块，但在当前的经济环境下，稳增长可能会强化。